[投资理财]华润燃气最受惠气价下调
国务院上周四（10月15日）发布关于推进价格机制改革若干意见，推进天然气、石油等领域价格改革，放开竞争性环节价格，发挥市场决定价格作用。择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格。
一众燃气股当中，华润燃气最受惠天然气门站价下调。
首先，下调门站价，燃气分销商的成本得以下降，同时，价格下调要传导致零售层面，一般需要3个月左右的时间，意味期间燃气分销商的利润率得以扩阔。
根据摩根大通作出的盈利敏感度分析，利润率每上调1仙人民币，华润燃气2016年每股盈利将因此增2.9%，增幅高于同业新奥能源（02688）的2.8%、中国燃气（00384）的2.3%、北京控股（00392）的1.9%、港华燃气（01083）的1.8%。
其次，下调门站价，有助刺激市场对天然气的需求。根据美银美林作出的盈利敏感度估算，倘减价后刺激内地天然气需求每增5%，则华润燃气2016年盈利将因此增6.7%，增幅高于同业中国燃气的6.3%、新奥能源的5.0%、北京控股的3.4%。
华润燃气管理层于8月底业绩发布会上表示，预计下一轮调价幅度会维持在0.4至1元人民币之间，与上一轮调价相若，将有助改善公司的利润。
倘下调非居民用天然气门站价，有望刺激工商业用气需求。今年上半年（截至6月），华润燃气的工商业用气占其燃气总销售61%，占比较多，故料较受惠气价下调。
由于天然气价格远高于其他替代能源价格，竞争力减弱，导致消费量增速放缓。今年首8个月，国内天然气消费量同比仅增3.6%。而市场上出现降价预期后，9月同比增长逾4%，有明显改善。
气价调整一般每6个月一次，上一次在4月，因此，新一轮调整料快将宣布。